我院金融系崔百胜教授作为通讯作者与国家外汇管理局高崧耀博士、北京大学王佳欣博士生合作撰写的论文“房地产市场调整、银行资产负债表与货币政策应对”发表于《金融研究》（2025年第3期，总第537期）。《金融研究》是中国人民银行主管、中国金融学会主办，对国内外公开发行的金融类权威期刊，综合影响因子为8.42。
本文通过经验事实和实证分析发现，房地产投资和社会信贷高度相关，并且房价下降导致社会信贷供给下降。 为此，本文构建包含有房地产和非房地产的多部门动态随机一般均衡模型，分别引入地方政府刻画土地财政行为、引入银行部门刻画金融摩擦，分析房地产需求下降对商业银行资产负债表的影响。 研究表明，一方面，房地产需求下降导致房地产部门投资及其资产价格下降；另一方面，房价下降导致土地价格下降，地方政府土地出让收入减少，进而非房地产部门资本需求及其资产价格下降。 两部门资产价格下降，导致商业银行净资产下降，造成其信贷供给减少。 如果央行下调存款准备金率，可以改善商业银行资产负债表，并提升信贷供给。 如果央行下调存量房贷利率，虽然有助于提升家庭消费，但也会导致银行净值下降、信贷供给减少，此时应补充商业银行资本金。 本文为理解房价下行对社会信贷影响机制提供了新视角，为货币政策工具选择提供参考。
作者简介：崔百胜，厦门大学经济学博士，教授，现任上海师范大学商学院副院长，研究方向：金融理论与政策、动态随机一般均衡模型（DSGE）与空间计量经济分析。在学术研究方面，主持并完成国家社会科学基金项目2项（其中重点项目1项），在《金融研究》、《数量经济技术经济研究》、《中国管理科学》、《管理评论》、《国际金融研究》、《国际贸易问题》、North American Journal of Economics and Finance、Singapore Economic Review等国内外学术期刊上发表学术论文50余篇。在人才培养方面，所指导的研究生已有11人先后进入国内外知名高校攻读博士学位。
