流动性约束、流动性预期与流动性预防——来自银行质押式回购融资证据

作者：

敬志勇 王周伟 赵帅

作者单位：

上海师范大学商学院

本文新意：

适当放宽证券投资范围管制,增加低等级信用债发行,可提高银行流动性管理效率。

摘要：

  流动性管理制约银行流动性创造能力。质押式回购效率取决于货币市场预期和流动性预防。利用2007—2015年间中国上市银行数据研究了上市银行预防性证券投资管理效率,利用2014年交易所质押式国债回购交易数据研究了质押式回购融资能力和融资成本。实证结果表明:（1）回购对同业拆借不具有替代效应,但可以改善资产配置效率;流动性预防决定回购能力,流动性预期影响流动性预防能力和效率;（2）标准折扣率决定回购融资能力,影响融资成本,但较低级信用债更符合流动性预防效率。适当放宽证券投资范围管制,增加低等级信用债发行,可提高银行流动性管理效率。

关键词：

流动性风险;质押式回购;流动性预防;

项目资助：

引用文本：

敬志勇,王周伟,赵帅.流动性约束、流动性预期与流动性预防——来自银行质押式回购融资证据[J].金融管理研究,2020(01):62-82.